Emplois non agricoles américains (NFP)

Ce qu'il mesure

Les emplois non agricoles mesurent la variation, d'un mois sur l'autre, du nombre de personnes inscrites sur les registres de paie des entreprises et des administrations aux États-Unis. Ils excluent les travailleurs agricoles, les employés des ménages, les indépendants et les bénévoles. Le nom vient de l'exclusion des travailleurs agricoles.

Le chiffre principal est une variation en milliers : une lecture de 150K signifie environ 150,000 emplois rémunérés de plus que le mois précédent. Le même rapport donne aussi le salaire horaire moyen et la durée hebdomadaire moyenne du travail.

Qui le publie et quand

Il est publié par le Bureau of Labor Statistics dans le rapport Employment Situation, normalement le premier vendredi du mois à 08:30 heure de New York, et porte sur le mois précédent. Le taux de chômage paraît dans le même rapport au même moment.

La date peut changer quand le premier vendredi tombe trop tôt dans le mois ou un jour férié : consultez le calendrier plutôt que de supposer la date.

Comment il est construit

Le chiffre provient de l'enquête Current Employment Statistics, qui interroge environ 119,000 entreprises et administrations, couvrant à peu près 622,000 établissements, sur le nombre de personnes payées pendant la période de paie qui inclut le 12 du mois.

Comme toutes les réponses ne sont pas arrivées le jour de la publication, le premier chiffre est une estimation. Les deux mois précédents sont révisés à chaque nouveau rapport, et une fois par an toute la série est recalée sur des données fiscales plus complètes.

Ce que les traders surveillent

Les traders comparent le chiffre principal au mois précédent et à ce qu'attendait le marché, et regardent les révisions des deux derniers mois, qui peuvent changer le tableau autant que le nouveau chiffre.

Le salaire horaire moyen et le taux de chômage du même rapport comptent souvent tout autant, car la croissance des salaires nourrit l'inflation, qui nourrit les anticipations de taux.

Comment les marchés ont habituellement réagi

Un rapport solide a souvent fait monter le dollar américain et les rendements obligataires américains, le marché anticipant une Réserve fédérale plus ferme. L'or, qui ne rapporte pas d'intérêt et est coté en dollars, a souvent évolué en sens inverse. Les indices boursiers peuvent réagir dans les deux sens : des embauches solides sont bonnes pour l'économie mais peuvent signifier des taux élevés plus longtemps.

Les rapports contrastés, par exemple des emplois solides mais des salaires faibles, peuvent faire s'inverser le premier mouvement en quelques minutes.

Erreurs courantes

• Ne lire que le chiffre principal et ignorer les révisions ou les salaires.
• Garder un stop serré pendant la publication : les spreads s'élargissent et le prix peut sauter au-delà du stop dans les premières secondes.
• Prendre un mois pour une tendance. Les chiffres mensuels de l'emploi sont bruités ; la moyenne sur trois mois en dit davantage.

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