Ce qu'il mesure
À chaque réunion, le Federal Open Market Committee fixe la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le taux auquel les banques se prêtent leurs réserves au jour le jour. Le calendrier affiche la fourchette, par exemple 3.75–4.00%. Les changements se répercutent sur les taux des prêts, des crédits immobiliers et des obligations.
Qui le publie et quand
Le Comité tient huit réunions programmées par an. Le communiqué de politique monétaire est publié à 14:00 heure de New York le dernier jour de la réunion, suivi d'une conférence de presse du président. Le compte rendu paraît environ trois semaines plus tard. Quatre réunions par an apportent aussi des projections économiques actualisées des membres.
Comment il est construit
Le FOMC compte douze membres votants : les sept membres du Board of Governors, le président de la Fed de New York et quatre des onze autres présidents de Réserves fédérales régionales, qui changent chaque année. Les autres présidents assistent aux réunions et participent aux discussions sans voter.
Les objectifs de la Fed sont le plein emploi et la stabilité des prix, avec une inflation de 2% mesurée par l'indice des prix PCE.
Ce que les traders surveillent
Le marché anticipe généralement la décision elle-même, car les prix des contrats à terme indiquent les probabilités à l'avance. Les traders surveillent la formulation du communiqué, le nombre de membres dissidents, les projections de taux lorsqu'elles sont publiées et les réponses du président en conférence de presse.
Comment les marchés ont habituellement réagi
Une hausse, ou un ton plus restrictif que prévu, a souvent fait monter le dollar et les rendements américains et pesé sur l'or et les indices boursiers. Une baisse, ou un ton plus accommodant, a souvent eu l'effet inverse. Une décision conforme aux attentes peut tout de même faire fortement bouger les prix si les indications changent.
Erreurs courantes
- Réagir au seul taux. Quand la décision elle-même est attendue, ce sont généralement le communiqué, le vote et la conférence de presse qui décident du mouvement.
- Trader les premières secondes : les spreads s'élargissent et les prix peuvent sauter dans les deux sens avant de se stabiliser.
- Oublier la conférence de presse : elle commence après le communiqué et peut faire bouger le marché une seconde fois.
Comment un chiffre plus élevé ou plus faible est habituellement lu
Une hausse de taux est habituellement lue comme favorable au dollar américain et une baisse comme défavorable. Quand aucun changement n'est attendu, c'est le ton du communiqué qui compte le plus. Pas un signal.
Historique des publications
| Date | Période | Réel | Précédent |
|---|---|---|---|
| — | 3.75–4.00% | 3.75–4.00% |
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Source officielle
Données du calendrier : www.federalreserve.gov
Publié par Federal Reserve, Federal Open Market Committee (FOMC) : www.federalreserve.gov